本周贵金属价格屡创新高，引领年末行情。当地时间26日，美国传统节假日后的首个交易日，黄金、白银和铂金再度迎来全线大涨，刷新历史纪录。截至当天收盘，黄金期货主力合约价格上涨1.11%，达每盎司4552.7美元；白银期货主力合约价格大涨7.69%，达每盎司77.196美元。本周三个完整交易日内，黄金和白银期货价格持续上涨，不断刷新收盘历史纪录。
在美元走软的背景下，地缘政治风险升温支撑了黄金市场，使其保持强劲走势。近期，美国对委内瑞拉石油制裁和贸易封锁升级等不确定性因素显著提升了黄金的避险吸引力。黄金流动性外溢效应、美元疲软以及供应紧张等因素也带动了铂金和钯金等贵金属价格飙升。铂金期货价格本周首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超过22%；钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创三年多来的最高水平。
短期内，全球白银库存紧张的问题无法根本解决，市场对此共识不断增强。全球白银市场已连续五年供不应求，铂金和钯金近期上涨主要由于自身估值修复驱动。由于这些金属市场体量较小且供给端偏紧，短期价格弹性更大。
展望未来，市场预期美联储明年将继续实施宽松货币政策，加上美元走软及全球央行购金热潮持续，多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口。供需失衡与美国市场囤积现货等因素可能会推动白银价格继续走高。2026年，预计美国国债全年新增规模将超2万亿美元，届时美债总规模史上首次突破40万亿美元是大概率事件。同时叠加美联储降息、重启扩表等因素，资金流出美债、流向金银的趋势仍有望延续。
分析人士提醒，白银等贵金属相对于黄金市场规模更小，也没有全球央行大量买盘支撑，回调风险更大，投资者需做好风险控制，避免盲目追涨。此外，铜被誉为“经济晴雨表”，其价格波动往往预示宏观经济变化。因担忧全球铜市场即将面临供应短缺，纽商所期铜主力合约价格26日上涨超4%，进一步巩固了铜价的年度涨幅。一些投资者押注2026年全球铜供应将趋紧。
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